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财务综合报告

发布:2014-11-24 14:36:16  来源:模具网Molds.cn  编辑:佚名

第一章     总论

拟投资某一新建项目,预选厂址位于杭州近郊。占用农田约50公顷,靠近铁路、公路、码头,水陆交通,交通便利,运输方便。靠近主要原料和燃料产地,供应有保证。水电供应可靠。

第二章   项目投资估算与筹措

1、生产规模和产品方案

项目达到设计生产规模时,年产A产品50万吨。

2、实施进度

该项目拟两年建成,三年达产,即在第三年投产。当年生产负荷达到设计生产能力的40%(20万吨),第四年生产负荷达到设计生产能力的60%(30万吨),第五年达到设计产量。达产期按11年计算。

3、投资估算

(1)全部投资在建设期内分两年投入,投资比例为第一年45%,第二年55%,其中自有资金的部分在两年建设期内均匀投入。固定资产及流动资产的建设投资估算见下表1

表1  固定资产投资估算

 

工程或费用名称

估算价值

 

 

 

 

 

建筑工程

设备购置

安装工程

其他费用

1

工程费用

 

 

 

 

 

主要生产项目

3034

20447

8325

 

 

辅助生产车间

383

0

0

 

 

公用工程

249

1012

1021

 

 

环境保护工程

385

1614

5380

 

 

总图运输

218

110

363

 

 

厂区服务性工程

0

0

0

 

 

生活福利工程

672

336

1120

 

 

厂外工程

0

0

0

 

2

其他费用

 

 

 

900

 

无形资产投资

 

 

 

830

 

递延资产投资

 

 

 

70

 

其中:外汇

 

 

 

 

3

预备费用

 

 

 

 

 

基本预备费率

 

 

 

1311 

 

其中:外汇

 

 

 

 

 

涨价预备费

 

 

 

303

4

固定资产投资方向调节税

 

 

 

 

(2)流动资金投资除项目自有资金为2400万元,向中国工商银行借款,年利率为8.64%。流动资金估算见下表2

表2 流动资金估算

序号

年份

投产期

达到设计能力生产期

项目

3

4

5

1

流动资产

 

 

 

1.1

应收帐款

1012

2025

3375

1.2

存货

1614

3229

5380

1.3

现金

110

218

363

2

流动负债

 

 

 

2.1

应付帐款

336

672

1120

 

4、资金筹集

固定资产投资估算如上表所示,其中扣除项目自有资金(资本金)10000万元之外,全部向中国建设银行借款,贷款基准利率为7.48%,该项目银行要求上浮30%。

流动资金投资除项目自有资金2400万元外,向中国工商银行借款,年利率为8.64%。

表3投资计划和资金筹措表     单位:万元

序号

项目          

合计人民币

1

2

3

4

5

1

总投资

 

22021.6

28624.4

2400

2400

3198

1.1

建设投资(扣除建设期利息)

47183

21232

25951

 

 

 

1.2

建设期利息

3463.01

789.217

2673.8

 

 

 

1.3

流动资金

 

 

 

2400

2400

3198

2

资金筹措

 

 

 

 

 

 

2.1

自有资金

 

 

 

 

 

 

2.1.1

资本金

 

5000

5000

2400

 

 

 

其中:用于建设投资

 

5000

5000

 

 

 

 

其中:用于流动资金

 

 

 

2400

 

 

2.1.2

资本溢价

 

 

 

 

 

 

2.2

借款

 

 

 

 

 

 

2.2.1

长期借款(包括利息)

 

17022

23624

 

 

 

 

其中:借款本金

 

16232

20951

 

 

 

2.2.2

流动资金借款

 

 

 

0

2400

3198

2.2.3

短期借款

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第三章   财务效益分析

1.经济评价依据

(1)国家计委和建设部1993年发布的《建设项目经济评价方法与参数》;

(2)国家的各项税收政策;

(3)杭州市该市场相关资料及同类企业运营情况。

2.收入效益估算

2.1销售收入

A产品售价(不含增值税),每吨900元,项目达到设计生产规模时,年产A产品50万吨,所以总的销售收入为:900*50=45000(万)

2.2工资及福利费估算

工资及福利费采用单位产品定额核算,生产工人的单位产品工资及福利为18元/吨,管理及销售人员的单位产品工资及福利为3.88元/吨。

2.3销售税金及附加计算

(1)流转税。该产品增值税采用综合增值率进行计算,增值税率为6.96136%。

(2)城市维护建设税率7%,教育费附加征收率3%。

2.4成本费用估算

(1)单位产品生产成本估算 

表4 单位产品生产成本估算    单位:元

序号

项目

单位

消耗定额

单价

金额

1

原材料、化工料及辅料

 

 

 

 

1.1

A

1

51

51

1.2

B

0.6

160

96

1.3

C

0.8

25

20

1.4

D

0.15

220

33

 

小计

 

 

 

200

2

燃料及动力

 

 

 

 

2.1

52

0.5

26

2.2

100

0.3

30

2.3

0.8

15

12

 

小计

 

 

 

68

3

工资及福利

 

1

18

18

4

制造费用

 

 

 

 

5

副产品回收

 

 

 

6

单位生产成(1+2+3+4+5)

 

 

 

286

 

所以单位生产成本=268(元)

(2)生产期每年的其他费用固定为1500万元。

(3)固定资产使用年限为10年,净残值为596.9万元。

表5固定资产折旧估算表      单位:万元

年份

合计

折旧率(%)

投产期

达到设计能力生产期

项目

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

原值

49746

7.6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

折旧费

 

 

3781

3781

3781

3781

3780.7

3781

3781

3781

3781

3781

3781

3781

3780.7

净值

 

 

45965

42185

38404

34623

30843

27062

23281

19500

15720

11939

8158

4378

596.95

 

(4)无形资产和递延资产分别按10年和5年摊销。

表6 无形及递延资产摊销估算表     单位:万元

序号

 

摊销年限

原值 

生产期

项目

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

1

无形资产

10

830

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.1

摊销

 

 

83

83

83

83

83

83

83

83

83

83

1.2

净值

 

 

747

664

581

498

415

332

249

166

83

0

2

递延资产

5

70

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1

摊销

 

 

14

14

14

14

14

 

 

 

 

 

2.2

净值

 

 

56

42

28

14

0

 

 

 

 

 

3

无形及递延资产合计

 

900

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.1

摊销

 

 

97

97

97

97

97

83

83

83

83

83

3.2

净值

 

 

803

706

609

512

415

332

249

166

83

0

 

(5)利息支出。利息支出包括:固定资产投资借款利息和流动资金借款利息。

(6)每年的修理费用为每年固定资产折旧费用的50%。

2.5、利润总额及分配估算

(1)利润总额。销售收入与总成本费用估算中均未包括增值税。

(2)利润分配。项目所得税率25%。盈余公积金按税后利润的10%提取。

(3)由于项目生产期的长期借款利息计入产品成本费用,而其是“税后还贷”。因此,当编制项目固定资产投资借款偿还表时,损益表要由还本付息计算表、总成本费用表逐年联合计算。还款期间,将未分配利润、折旧费和摊销费全部用于还款。

2.6综合效益分析

2.6.1经济效益

该企业的销售收入45000万-268元*50万吨=31600(万)

2.6.2社会效益

能源、资源和环保对经济发展压力的增大,发展循环经济的理念越来越被重视,投资该产业,不仅能够解决我国资源匮乏的问题,同时可以减少“黑色污染”,这对于发展循环经济,建立节约型社会意义重大。

 

3.财务评价

经计算,项目税后利润为16903.5万元,税后内部收益率为28%

,税前内部收益率为33%,税后投资回收期为5.59年,财务净现值(15%)为34,756.58 万元。税前投资回收期为5.23年,财务净现值(15%)为52,083.09万元。主要财务指标见表7.1。项目在财务上是可行的

表7.1  主要财务指标

内   容

金额(万元)

总销售收入

45000

回收固定资产余值

596.5922

回收流动资金

7998

经营成本

17884.3

销售税金及附加

313.2612

所得税

5613.8

税后利润

16903.5

税前内部收益率

33%

税后内部收益率

28%

税前净现值

52,083.09

税后净现值

34,756.58

税前投资回收期

5.23年

税后投资回收期

5.59年

 

4.财务盈利能力分析

根据全部投资现金流量表(附表1)及自有资金流量表(附表2)计算各项动态评价指标进行分析。

表8  各项评价指标

序号

指标名称

所得税后

所得税前

1

按全部投资计算

 

 

1.1

IRR(%)

28%

33%

1.2

NPV(ic=15%)(万元)

34,756.58

52,083.09

1.3

投资回收期

5.59

5.23

2

按自有资金计算

 

 

2.1

IRR(%)

 

43%

2.2

NPV(ic=15%)(万元)

 

38,885.44

2.3

投资回收期

 

6.08

 

5.财务清偿能力分析

5.1项目计算期各阶段的累计盈余资金(详见附表3)

建设期的累计盈余资金为0万元,投产期第一年累计盈余资金为15.017万元,投产期第二年累计盈余资金为513.0495万元。达产期第一年累计盈余资金1989.930为万元,达产期第二年累计盈余资金为10785.063万元,达产期第三年累计盈余资金为31493.530万元,达产期第四年累计盈余资金为52198.497万元,达产期第五年累计盈余资金为72903.463万元,达产期第六年累计盈余资金为93608.430万元。达产期第七年累计盈余资金为114313.396万元,达产期第八年累计盈余资金为135018.363万元,达产期第九年累计盈余资金为155702.579万元,达产期第十年累计盈余资金为176386.796万元,达产期第十一年累计盈余资金为197071.012万元。因此,计算期内的累积盈余资金为197071.012万元

5.2借款偿还期

借款偿还期=(借款偿还后开始出现盈余年份数)-1+(当年应偿还借款额/当年可用于还款的收益额)=5.8

5.3 资产负债率

偿债期间各年的资产负债率最高为80.26%,最低12.21%,其后的年份最高为9.35%, 详见下表:

 

 

表9资产负债率表

年份

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

资产负债率(%)

77.29 

80.26 

74.66 

64.13 

35.56 

12.21 

9.35 

7.57 

6.36 

5.49 

4.82 

4.30 

3.88 

3.54 

3.25 

 

 

5.4短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力,流动负债是将一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务,这部分负债对企业的财务风险影响较大,如果不能及时偿还,就可能使企业陷入财务困境,面临破产倒闭的危险。

5.4.1流动比率分析

表10 流动比率变动表

年份

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

流动比率

8.19 

1.95 

1.65 

2.96 

6.05 

9.13 

12.21 

15.29 

18.37 

21.46 

24.53 

27.61 

30.69 

 

从纵向上看,以第三年的流动比率8.19为基点,第四至第五年的流动比率呈下降趋势且下降明显,分别为1.95和1.65,第六年的流动比率相对第五年又有所上升,为2.96,第七年至第十五年流动比率逐年上升。流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标,这个比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并非好现象,因为流动比率越高,可能是企业滞留在流动资产上的资金过多未能有效地加以利用,可能会影响企业的盈利能力。

根据上述数据,可以看出,该企业的短期偿债能力总体较好,但是前三年逐年相比偿债能力有所下降,之后几年流动比率过高,说明企业对于滞留在流动资产上的资金过多,没能有效的加以运用。

从横向上看,国际上认为流动比比率在2:1左右较为合适,所以该企业除去前三年较不稳定之外其他几年的比率都比国际要求的高,总体偿债能力还是不错的。

5.4.2速动比率

表11 速动比率变动表

年份

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

速动比率

3.38 

0.90 

0.85 

2.16 

5.24 

8.33 

11.41 

14.49 

17.57 

20.65 

23.73 

26.81 

29.89 

 

从纵向上看,以第三年的速动比率3.38为基点,第四、五年的流动比率下降明显,为0.90和0.85,第六年至第十五年流动比率逐年上升。流动比率在评价企业短期偿债能力时,存在一定的局限性,如果流动比率较高,但流动资产的流动性较差,则企业的短期偿债能力时,存在一定的局限性。如果流动比率较高。但流动资产的流动性较差,则企业的短期偿债能力仍然不强,此时就需要通过速动比率进行分析。通过速动比率来判断企业短期偿债能力比流动比率进了一步,因为它撇开了变现能力较差的存货。

根据上述数据,可以看出,前三年该企业的速动比率逐年下降,短期偿债能力不断下降,后几年速动比率不断上升,但是过高的速动比率也是不好的现象,可能会对企业的盈利能力造成一定的影响。

从横向上看,国际上认为速动比率在1:1时比较合适,所以从国际上比较,该企业的速动比率过高,说明其短期偿债能力很高,但可能盈利能力较差。

 

第四章  项目风险分析

1.定性分析

项目实施过程中开发单位将面临的主要风险如下:

1.1政策调整风险

国家对土地将执行越来越严格的管制制度,能否按时、按原达成的出让方式供地,将直接影响项目能否成功及其预期效益。另外,当前有些地方房价上涨过快、银行对房地产业资金投入过多已引起高层的高度重视,政府拟采取一些宏观调控措施,这可能影响消费者对市场的预期,产生持币待购行为,进而可能影响市场走势。

1.2原材料涨价风险

今年以来,大部分建材价格已经有较大幅度上涨,由于原材料的生产受到资源、能源和供求关系影响,预计建材价格上升的惯性还会持续,增大项目开发成本。

1.3 利率上调风险

当前经济走强,部分行业投资过热,央行提高准备金后商业银行资金面吃紧,央行最近公布扩大贷款利率上浮幅度等,存在利率上调可能,这将增加财务成本。

1.4突发事件

一些突发事件对房地产市场的影响是不得不认真考虑的。如200年,全球遭受了金融危机的影响,不但给我国宏观经济带来严竣考验,而且也直接影响了该市场。

2.定量分析

2.1敏感性分析

由于在项目实施的过程中存在着一些不确定因素,因此对本项目的投资和收入进行敏感性分析,以考察其对内部收益率和财务净现值(I=15%)的影响。具体结果见表11

表11 敏感性分析表

销售收入增减(%)

建设投资增减(%)

单位生产成本增减(%)

产量增减(%)

所得税前内部收益率(%)

所得税前净现值(万元)

税后利润(万元)

+15

0

0

0

39

76203.5424

21930.778

+10

0

0

0

37

68163.3923

20255.025

+5

0

0

0

35

60123.2421

18579.272

+3

0

0

0

34

56907.182

17908.971

0

0

0

0

33

52083.092

16903.519

-3

0

0

0

31

47259.0019

15898.068

-5

0

0

0

30

44042.9418

15227.767

-10

0

0

0

28

36002.7916

13552.014

-15

0

0

0

25

27962.6415

11876.261

-30

0

0

0

税后NPV<0,项目不可行

0

+10

0

0

30

47468.0219

16469.675

0

+5

0

0

31

49775.5569

16686.597

0

+3

0

0

32

50698.5709

16773.366

0

0

0

0

33

52083.092

16903.519

0

-3

0

0

34

53467.613

17033.673

0

-5

0

0

34

54390.627

17120.442

0

-10

0

0

36

56698.162

17337.364

0

0

+10

0

33

52001.1917

16888.969

0

0

+5

0

33

52042.1418

16896.244

0

0

+3

0

33

52058.5219

16899.154

0

0

-3

0

33

52107.662

16907.884

0

0

0

0

33

52083.092

16903.519

0

0

-5

0

33

52124.0421

16910.794

0

0

-10

0

33

52164.9922

16918.069

0

0

0

+10

36

62879.6193

19167.975

0

0

0

+5

34

57481.3556

18035.747

0

0

0

+3

34

55322.0502

17582.856

0

0

0

0

33

52083.092

16903.519

0

0

0

-3

32

48844.1338

16224.183

0

0

0

-5

31

46684.8283

15771.292

0

0

0

-10

30

41286.5646

14639.064

 

敏感性分析表明,销售收入和产量对财务效益的影响都较大,单位成本的敏感性最低,这就要求企业要控制投资,合理调配产销量,保证经营收入,以减少项目风险。

(1)当销售收入增加3%时,净现值由52083.092万元变动到56907.182万元,税后利润由16903.519万元变动到17908.971万元;

(2)当销售收入减少3%时,净现值由52083.092万元变动到47259.0019万元,税后利润由16903.519万元变动到15898.068万元;

(3)当产量增加3%时,净现值由52083.092万元变动到55322.0502万元,税后利润由16903.519万元变动到17582.856万元;

(4)当产量减少3%时,净现值由52083.092万元变动到48844.1338万元,税后利润由16903.519万元变动到16224.183万元

这就要求企业要合理控制产销量,加强营销工作,保证经营收入的回笼,以减少项目风险。

3.可行性分析总结

经过客观与务实的简要分析后,证明此资金的运作是可行的,并有可能带来更大的经济效益。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 


 

附表现金流量表(全部投资)        单位:万元

序号

项目

建设期

投产期

达到设计能力生产期

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

 

生产负荷(%)

 

 

40

60

100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1

现金流入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.1

产品销售(营业)收入

 

 

18000

27000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

1.2

回收固定资产余值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

596.952

1.3

回收流动资金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7998

 

  流入小计

 

 

18000

27000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

45000

53595

2

现金流出

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1

建设投资

21232.4

25950.7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2

流动资金

 

 

2400

2400

3198

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3

经营成本

 

 

9844.35

12524.3

17884.3

17884.3

17884.3

17884.3

17884.3

17884.3

17884.3

17884.3

17884.3

17884.3

17884.3

2.4

销售税金及附加

 

 

125.304

187.957

313.261

313.261

313.261

313.261

313.261

313.261

313.261

313.261

313.261

313.261

313.261

2.5

技术转让费

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.6

资源税

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.7

营业外净支出

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.8

所得税

 

 

50.0578

1660.11

4922.94

5340.33

5610.26

5613.76

5613.76

5613.76

5613.76

5613.76

5634.51

5634.51

5634.51

 

  流出小计

21232.4

25950.7

12419.7

16772.4

26318.5

23537.9

23807.9

23811.4

23811.4

23811.4

23811.4

23811.4

23832.1

23832.1

23832.1

3

净现金流量

-21232

-25951

5580.29

10227.6

18681.5